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陈凯琳-原创风闻“东方神水”终端价格大幅下降,茅台有泡沫了?

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昨日贵州茅台(600519-CN)股价呈现大幅杀跌,商场说什么的都有,干流说法以为贵州茅台主力产品飞天茅台的终端零价格,呈现比较显着的跌落所造成的,而终端零价格跌落是由于挨近中秋,公司加大了产品投进所造成的。

真实搞不懂终端零价格格跌落对公司成绩会发生什么影响,原因咱们等会再说。茅台的终端零价格格有泡沫是大概率事情,近几年高端白酒求过于供,茅台由于产值受限,更是一瓶难求,所以终端价格就呈现了必定的泡沫,别的,该公司股价在二级商场更是继续大涨,其市盈率(PE)近几天最高迫临37倍,挨近近十年高位。

静态看,贵州茅台市盈率的确高了,最起码透支了未来一年的净赢利,所以,终端商场价格略微有点动态,二级商场的股价就十分灵敏,究其主要原因仍是公司的静态估值略微有点高了。

咱们再接着上面说到的终端零价格变化对公司成绩会发生哪些影响?

终端价格变化和成绩的联系

本年贵州茅台的主力产品飞天茅台价格最高的时分,单个区域终端零价格格挨近3000元/瓶,乃至单个当地超越3000元/瓶,这个价格是有点虚高了,由于产值本来很小,加上贵州茅台的金融特点,商场囤积,所以,终端价格有了泡沫。

可是,终端零价格格有了泡沫,这与公司成绩并没有直接联系,反而茅台加大商场投进,会增厚公司成绩,这是怎么回事呢?

原因就在于公司产品出厂价真实太低了,主力产品飞天茅台的出厂价只需969元/瓶,公司大部分赢利也来源于这969元/瓶之内的赢利,而终端零价格格挨近3000元/瓶,所以,飞天茅台就算终端零价格格呈现跌落,乃至说公司终端零价格格就算大幅跌落至2000元/瓶、1500元/瓶,这都不会影响到公司的收入,仅仅减少了经销商的收入罢了,反过来,公司加大投进增厚了收入。

所以,贵州茅台的终端零价格格变化与运营成绩并没有必然联系,而终端零陈凯琳-原创风闻“东方神水”终端价格大幅下降,茅台有泡沫了?价格格跌落仅仅对泡沫的批改罢了,股价跌落也并不是由于零价格格的跌落,而是静态估值有点高了。

茅台的涨价才能还在吗?

关于未来茅台的涨价才能,答复是必定的。

五粮液主力产品普五的出厂价都现已挨近飞天茅台出厂价,这也是由于茅台零价格太高了,给普五零价格撕开了涨价的口儿,否则普五出厂价挨近茅台,零价格估量没人买,你说茅台有没有涨价才能?茅台的涨价才能,在于终端商场合理的零价格格在什么方位,也便是商场以为飞天茅台值多少钱,只需商场以为飞天茅台陈凯琳-原创风闻“东方神水”终端价格大幅下降,茅台有泡沫了?值1000元/瓶以上、1500元/瓶以上,茅台的成绩增加就十分确认,就有涨价才能。

当然了,有人说飞天茅台假如跌破1000/瓶呢?这是有或许,但挨近与零,由于2013年、2014年在白酒职业景气量最低的时分,飞天茅台的价格也在1000/瓶上下,近五年来,跟着消费晋级和人民币价值降低,你觉得飞天茅台还或许跌到1000/瓶吗?

退一步说,假如飞天茅台一瓶跌到1000元,五粮液、泸州老窖等公司的报表指不定有多丑陋,由于,相同1000/瓶的飞天和普五,你会选哪个,其成果估量显而易见了。

所以,整体来看,茅台仍是那个茅台,它的成绩并没有被充沛开释,这个公司挣钱仍是比较收敛,昨日股价大幅跌落,主要原因是由于静态的估值略微有点高了,终端价格变化仅仅诱因罢了。

作者:郑鹏超

修改:李雨谦

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